零售业行业专题报告：从618战略聚焦看电商趋势发展

报告要点

    核心观点：建议关注回调优质可选龙头

    展望下半年消费结构性分化仍将持续，而板块估值已逐渐回归至合理偏低水平，建议关注有景气度支撑的扩张型细分龙头，重点推荐：1）生鲜超市领域持续加快门店扩张和外延整合的永辉超市、家家悦；2）购物中心领域持续优化业态结构调整，加快社区购物中心布局的天虹股份；3）母婴连锁领域具有较强供应链基础，并以并购整合和开店并举方式加快拓展市场的爱婴室。同时重点推荐行业景气有波动，但自身竞争优势突出加速抢占市场份额并实现高速增长、估值处于低位的专业连锁苏宁易购和周大生。当前阶段，因市场对后续经济不确定性的担忧，可选板块出现系统性回调，估值逐渐回归至较低水平，建议重点关注基于业态优化同店好于同行，并持续稳妥推进社区购物中心布局的天虹股份。

    周度聚焦：2019 年618 购物节落幕，成绩单背后的电商战略

    2019 年618 购物节落下帷幕，逐渐可以匹敌双十一交易额的成绩单背后，电商平台的广泛参与及积极的战略布局，或酝酿着电商平台发展趋势的变化。

    整体表现：规模持续扩容，增速大幅放缓

    2019 年6 月1 日-18 日期间各电商平台（50 家电商平台）共实现交易总额3181亿元，同比增长11.8%，增速同比出现大幅度放缓，