可转债投资性价比下降 部分可转债基金“边打边撤”
52fw.cn 04-15 次遇见【可转债投资性价比下降 部分可转债基金“边打边撤”】今年以来，除了主动股票基金赚钱效应凸显外，股市的上涨也带动可转债资产价格的快速攀升，不少可转债基金斩获不俗收益。然而，在股市调整预期，可转债平均价格逼近120元、溢价率高企的当下，部分基金经理认为可转债投资性价比在下降，有的存量可转债基金已经“边打边撤”。（中国基金报）
今年以来收益率超过20%的可转债基金一览
今年以来，除了主动股票基金赚钱效应凸显外，股市的上涨也带动可转债资产价格的快速攀升，不少可转债基金斩获不俗收益。
然而，在股市调整预期，可转债平均价格逼近120元、溢价率高企的当下，部分基金经理认为可转债投资性价比在下降，有的存量可转债基金已经“边打边撤”。
可转债投资性价比下降
今年股市的上涨让可转债基金收获不俗的收益。
数据显示，目前市场上具有可统计数据的44只可转债基金(A、C份额合并计算)今年以来平均收益率为13.55%，华富可转债、博时转债增强A两只基金收益率皆超过25%，不输很多主动偏股基金收益。
其中，今年收益率超过20%的可转债基金就多达12只，占比27.3%。而银华中证转债指数增强B、东吴中证可转换债券B两只投资可转债市场的分级B基金，今年收益率更是分别高达71.04%、68.04%。
但在转债基金赚钱效应发酵的同时，可转债价格的攀升和高溢价率也引发业内人士的担忧。
北京一家中型公募绩优基金经理认为，目前可转债对应的正股以中小盘股票为主，这类品种股性较强、债性偏弱，在当前市场的位置上，可转债的波动性类似于股票，而且多数处于高溢价状态，持有到期也是亏损的状态。
该基金经理分析，不少可转债设置了到期赎回条款和有条件赎回条款，如果在转股期内，上市公司股价连续30个交易日或至少15个交易日收盘价涨幅超过当期转股价格的30%，上市公司有权决定以债券面值和当期利息价格赎回尚未转股的可转债，如果没有及时转股也会吃亏的。
该基金经理称：“很多可转债条款约定了上市6个月后可以转股，而且设置了针对正股涨幅的强制性的转股条款，目前不少转债价格达到120元了，继续持有的性价比并不是很高。”
数据显示，截至4月12日收盘，153只可转债平均价格为117.1元，平均转股溢价率为17.2%，其中，价格在120元以上的可转债多达46只；95只可转债持有到期的收益率为负值，占比高达62.1%，17桐昆EB、特发转债到期收益率甚至超过-10%。