银轮股份(002126)事项点评：二次创业重获高质量成长
52fw.cn 08-05 次遇见 投资要点
公司于近期召开战略研讨会，我们观点如下。
平安观点：
超前布局新能源热管理、迎来收获期：热管理零部件在新能源车上的单车价值量约为传统车的2 倍以上，公司在新能源车热管理领域有望发挥快速响应+低成本优势，其进入特斯拉供应链，且水冷产品、热泵空调等进入福特、通用、沃尔沃供应体系，截至目前估计新能源产品全生命周期订单超过70 亿元。热管理零部件在新能源行业重要度显著提升，影响续航里程等核心指标，公司产品盈利能力和ROE 相比燃油车时代有望得到提高。
商用车排放升级、配套产品价值量增加。受益于商用车国五排放升级国六，商用车热交换产品种类增多，重卡增加EGR 产品，公司在商用车领域积淀多年，具有稳定的下游客户关系，其EGR 热交换产品有望在未来两年放量，贡献年化10 亿以上收入增量，主要客户有戴姆勒、康明斯、一汽、东风、重汽等。
开启二次创业、从成本驱动到技术创新：公司开启二次创业，从成本驱动到技术驱动，产品链向中高端走，提升热管理产品的综合技术水平，同时加快与合作伙伴合作开发模块产品，另外公司加快推进全球化，提高高端客户和高端项目的获取能力，