中国建筑(601668)：新签合同稳增长 业绩有望持续

　　公司2月24日发布2019 年报，2019 年度实现营业收入1.42 万亿元，较上年同期增长18.4%；营业利润837.95 亿元，较上年同期增长16.93%；归属于市公司股东的净利润为 418.8 亿元，较上年同期增长9.5%；对应基本每股收益1.00 元。公司拟每10 股派发现金红利1.85元(含税)。

    　　点评：

    　　2019 年营收增长迅速，房建、地产业务持续发力。公司2019 年实现营业收入1.42 万亿元，同比增长18.4%。分各项营收看，房建工程/基建/ 地产分别实现营收8,723.7/3,181.1/2,169.8 亿元, 同比增加20.5%/15.0%/17.9%，三项业务占营收比重为61.4%/22.4%/15.3%。基建业务由于2018 年基数较大，19 年增幅略有降低。2019 年公司受到工业厂房与教育类房建业务迅猛增长的影响，房建业务收入增速较去年增加4.6pct。公司地产业务收入增速较去年增加15.2pct，地产销售持续发力，全年销售额增速28%，高出全国增速6.5%。

    　　新签合同额稳步提升，海外业务增速亮眼。公司2019 年新签合同总额为2.87 万亿元，同比增幅9.2%，为未来业绩提供了保障。国内/海外业务新签合同额占比分别为92.9%/7.1％；其中，海外业务新签合同额1,872 亿元，同比增长13.9%，实现营业收入1,040 亿元，同比增长15.2%。

    　　公司借助“一带一路”进军欧洲、西亚等地区市场，2019 年公司实质经营市场达到77 个年新签合同额50 亿元以上的市场有10 个。

    　　受益基建和地产投资行情，