2020年ZF工作报告的学习与思考

　　不设GDP增长目标，改为“六保”、“六稳”

　　这里所说的“六稳”，指的是稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期。“六保”指的是：保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转。

　　思考：不设目标，改为“稳”和“保”，代表着全年方向大概率以稳为主。在特殊的内外局势下，并不盲目进取。“六保”、“六稳”均把就业放在了第一位，结合我G现阶段实际G情，政策的适度放开有所期待。

　　财政政策力度略低预期、货币政策力度符合预期

　　财政政策：财政赤字规模比去年增加1万亿元，同时发行1万亿元抗疫特别国债。拟安排地方政府专项债券３万亿元，比去年增加１万亿元。

　　货币政策：稳健的货币政策要更加灵活适度。综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年。

　　思考：财政政策的力度略低于预期。与上轮结论“并不盲目进取”的观点基本吻合。而货币政策基本符合预期，比较积极的货币政策有望将资金带向受疫情影响较大的诸多行业，助力实体经济复苏。预期年内至少有一次降准和降息。

　　综上，财政、货币政策角度，ZF似乎并不想在内外局势不稳的情况下逆流而上，而是选择稳守阵地，实为高招。我们对于经济大水漫灌、财政猛药狠药的诸多预期基本可以收回了。但驻守阵地必然会有“囤积弹药”的主要方向，地产和基建，特别是新基建，今年大概率将会成为主力。

　　而股市的现状和未来，我想只是由于内外疫情延长了底部的震荡。2018年10月的底部依然有效。春天不管多久，必然迎来夏天。不打鸡血不多说话，闷声发财才是平头百姓的人生信条。

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（责任编辑：季丽亚 HN003）