央行重磅发声！新创两大货币政策工具是短期政策 非量化宽松 来看权威解读
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6月第一天，央行联手多部委连出组合拳加大金融对实体经济的支持力度，这些政策中，既有强调长期制度性建设的改革举措，也有着眼疫情冲击下实现“六稳”、“六保”的短期政策安排。其中，央行新创设的两大货币政策工具备受市场关注。
6月2日，央行召开金融支持稳企业保就业政策吹风会，央行副行长潘功胜、办公厅主任兼新闻发言人周学东、金融市场司司长邹澜，以及货币政策司副司长郭凯出席介绍两大新工具的具体情况。
潘功胜透露，疫情对经济社会影响的强度是超预期的，为提高金融支持政策的精准性和直达性，6月1日央行公布两个新工具——普惠小微企业贷款延期支持工具和普惠小微企业信用贷款支持计划。新工具着眼于解决短期实体经济面临的特殊困难，无论从规模上还是性质上，都不算是货币政策量化宽松。中国与其它主要经济体相比，央行货币政策工具的空间还是有的，仍然处于常态化的货币信贷政策范畴里。
通过SPV向银行发放贷款延期激励资金
这两大新工具被央行称作直达实体经济的货币政策工具，这一说法也首次在今年的政府工作报告中提出，彼时外界还在猜测央行新工具的具体形式究竟会如何。
在6月2日的政策吹风会上，央行揭开两大新工具的神秘面纱，详细解答新工具的运行模式。普惠小微企业贷款延期支持工具是配合央行、银保监会等多部委联合出台的《关于进一步对中小微企业贷款实施阶段性延期还本付息的通知》(下称《通知》)。
前不久央行会同银保监会出台了中小微企业贷款延期还本付息的政策，最长可延期至2020年6月30日。不过，邹澜表示，在实际操作，根据一些企业和地方反映，小微企业仍处于弱势，向银行提出申请贷款延期还本付息后，政策实际落地仍有诸多障碍。因此，《通知》一方面延长延期还本付息的时间，明确今年年内到期的普惠小微企业贷款(包括单户授信1000万元及以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款，下同)，均可以享受一次延期还本付息，最长延至明年3月底。另一方面，《通知》提出“应延尽延”，对于普惠小微贷款，只要企业提出延期还本付息申请，根据商业原则保持有效担保安排或提供替代安排，且承诺保持就业岗位基本稳定，银行业金融机构就应当予以办理。
“从政策目的上来说，还是希望让更多的中小微企业都能够活下来，稳定就业，实现保市场主体、保就业的最终政策目标。所以文件中也提出企业在办理延期的时候，需要承诺保持就业的基本稳定，另外贷款的资金要用于生产经营。”邹澜称。
同时，为鼓励地方法人银行为企业办理贷款延期还本付息，央行创设普惠小微企业贷款延期支持工具。据郭凯介绍，该工具的具体操作是，央行联合财政部设立SPV，央行向SPV提供再贷款资金；SPV则与地方法人银行以签订利率互换协议的方式给予银行激励资金。
郭凯透露，激励资金的规模约为地方法人银行延期贷款本金的1%。目前地方法人银行可延期的普惠小微贷款规模约3.7万亿元，测算下来可能需要提供的激励资金上限是400亿元。
值得注意的是，该新工具只面向地方法人银行，对于大行等其他银行实施普惠小微贷款延期还本付息，则不会享受该激励资金。据测算，大行可延期的普惠小微贷款规模约3.3万亿。因此，预计延期政策可覆盖普惠小微企业贷款本金约7万亿元。
SPV“购买”信用贷款的实质：向中小银行提供一年期无息资金
另一个新工具普惠小微企业信用贷款支持计划旨在鼓励银行加大对小微企业的信用贷款投放。小微企业经营风险大，银行发放贷款时，一般要求抵押担保，目前中小银行发放信用贷款的占比只有8%左右，大行发放信用贷款的占比在20%左右。一些技术创新型企业多属于轻资产，不符合抵押或担保的标准，即便有的小微企业可以拿土地、房产做抵押向银行申请贷款，抵押或担保的额外费用也会增加企业的财务成本。在大数据、金融科技发展的当下，鼓励银行增加信用贷款投放的占比，可以帮助企业进一步降低综合融资成本，提高贷款的可获得性。
据邹澜介绍，普惠小微企业信用贷款支持计划是央行与财政部联手，通过创设SPV，向SPV提供4000亿再贷款的专用额度，SPV用此资金与符合条件的地方法人银行签订信用贷款支持计划合同，