中信证券评OPEC+减产协议：油价回升仍需等待基本面逐步改善

　　OPEC+达成减产协议，确认5-6月减产1000万桶/天，且减产将持续至2022年4月（减产量逐步减小），减产基准为2018年10月产量。中信证券(行情600030,诊股)认为，测算得5-6月OPEC+满额减产叠加伊朗等三国被动减产，同比2019年仅减少896、906万桶/天，远不足以对冲短期需求的锐减。预计4月油价底部震荡，5-6月减产落地推动油价回升至40美元/桶附近，下半年随着需求恢复持续回升，2020年布油中枢45~50美元/桶。

　　北京时间4月9日22:00至10日5:00，OPEC+召开临时部长级会议，会议达成一系列减产协议，确认2020年5-6月减产1000万桶/天，2020年7-12月减产800万桶/天，2021年1月至2022年4月减产600万桶/天。其中沙特和俄罗斯在1100万桶/天的基准上各减产250万桶/天，其余国家减产基准为2018年10月产量（与2019年的减产基准一致），相较基准大致减产22%。伊朗、利比亚和委内瑞拉三国仍获得豁免。会议仅宣布了沙特、俄罗斯、阿联酋、科威特、伊拉克、哈萨克斯坦和尼日利亚等国家的减产配额。下一次OPEC+部长级会议将于6月10日举行。

　　截止4月9日15时，全球已有210个国家和地区出现COVID-19确诊病例，累计确诊1481668例，其中国内83249例，海外1398419例。目前国内基本以防控海外输入病例为主，受疫情影响的经济活动正在逐步恢复中。

　　此前根据国内春运旅客发送量和原油消费结构，测算出2月国内疫情高峰期原油消费量同比减少20%，约280~290万桶/天。目前海外国家累计确诊人数/总人口比例和疫情死亡率均远超国内，且海外疫情拐点仍未出现，