央行下调LPR利率有助降低实体经济融资成本

本报记者 谭志娟 北京报道

LPR最新报价利率如市场预期般下调:2月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为4.05%，5年期以上LPR为4.75%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。而上次1年期LPR为4.15%，5年期以上LPR为4.80%。

央行下调LPR利率

对此，上海迈柯荣信息咨询有限责任公司董事长徐阳在接受《中国经营报》记者采访时分析说：“此次LPR的降息，符合银行近日的一系列宽松的节奏，也是继OMO(公开市场操作)和MLF（中期借贷便利）之后又一次利率的降息。同时，降息的幅度也符合市场的预期。本次降息进一步缓解了疫情蔓延对经济的冲击，也为各地方政府为稳定经济、缓解财政压力提供了支持。”

在MLF方面,记者注意到，自2019年8月17日央行改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制至今，MLF利率共下调两次，上一次是2019年11月5日1年期MLF利率下调5个bp至3.25%，今年2月17日央行再一次下调MLF利率10个bp至3.15%。

民生银行首席研究员温彬也认为，今年2月以来，央行加大逆周期调节力度，保持金融市场流动性合理充裕，并先后下调逆回购和MLF利率，非常及时和必要，引导LPR利率下行，为企业应对疫情影响、降低实体经济融资成本将发挥积极作用。

他还表示，下阶段，在做好疫情防控工作的同时，金融部门应积极支持企业复工复产和稳增长，货币政策方面，降准降息还有空间，同时也可适时适度下调存款基准利率，继续引导LPR利率下行，切实降低实体经济融资成本，特别是采取提高小微企业“首贷率”和信用贷款占比等措施，加大降低小微企业综合融资成本的力度。

对房地产市场的影响

记者注意到，曾在2019年12月28日，央行发布公告称，合同最近的执行利率水平与2019年12月发布的相应期限LPR的差值。

此次LPR利率调整对房地产市场有何影响？

就此，易居研究院智库中心研究总监严跃进对《中国经营报》记者表示，“此次调整中，五年期及以上的LPR利率下调了5个基点，最终利率为4.75%，进一步体现了包括房贷在内的中长期贷款降低的导向。”

据他分析：第一、中长期贷款的LPR利率一共报价了6次，其中2019年11月份下调了一次，这是第二次下调，有助于进一步引导市场预期，对于相关房贷领域的成本降低有积极的作用。第二、今年3月份存量贷款进入LPR的改革也会启动，后续对于存量贷款的工作是否需要延长工作时间，以确保改革的顺利推进，预计后续也会有相关政策出。

至于对房贷的影响，严跃进认为，房贷领域势必呈现降低成本和激活需求的导向。因为在他看来：首先，LPR利率的下调，使得房地产开发贷款和房地产个人按揭贷款的成本都有望下调。其中房地产开发贷款中一些中长期贷款的成本下调，有助于房企经营成本的降低，对冲近期销售市场不景气的压力。而个人按揭贷款等比重更高，有助于进一步落实信贷的政策思路，对于购房者刺激购房需求、降低还贷压力等有积极的作用。

其次，根据测算，此次下调后，统计的全国64个城市中，100万房贷、等额本息偿还30年，其月供额从此前1月份的5731元减少至5699元，减少了31元。这有望进一步减少购房者的月供。虽然部分购房者可能认为减少额并不多，但如果考虑到去年11月份已经减少过一次，那么其实累计已经减少了62元。

再次，类似减少的情况下，购房积极性会增强，这有助于近期相关房企的项目促销，有助于活跃市场交易。

徐阳也对记者说，“受疫情的影响，各地方政府为稳定经济，对企业降费降税，使其财政压力加大。而本次降息提高了各地政府的宽松空间，促使各地方政府结合各地的情况灵活放宽房地产调控。但值得注意的是，房地产调控仅仅是短期的放松，而不是长期彻底放开。”

不过，北京大学光华管理学院应用经济学系副教授、方正证券首席经济学家颜色则对《中国经营报》记者表示，“五年期LPR如预期下调，但是下调了5个bp，反映了央行在支持企业中长期信贷和避免对房地产发送太强宽松信号之间的权衡。目前随着复工节奏逐步加快，企业中长期信贷需求逐步增加，需要5年期LPR下调支持实体经济的信贷需求。但是目前住房按揭挂钩五年期LPR，如果是10个bp的下调发送的对房地产刺激的信号过于强烈。因此5个bp的下调可以看做央行在多重目标之间的权衡。”

温彬还认为，下阶段投资将在稳增长中发挥关键性作用，进一步降低5年期以上LPR，不仅有利于鼓励基础设施投资，也有助于房地产市场在“因城施策”调控的前提下，实现“稳地价、稳房价、稳预期”的目标。