中油工程(600339)公司点评：管网投资有望提前落地 公司在手订单充裕

国家管网公司资产划拨方案披露，管网投资有望落地近期，中国石油和中国石化分别公告其管网资产剥离方案，预计今年9 月30 日资产剥离工作正式完成。国家管网公司正式运行以后，管网投资进度有望加快，“十三五”规划未能按时完成的管网建设任务，有望在“十四五”初期加快实现。

    国家管网公司注册资本5000 亿，中石油、中石化、中海油分别占29.9%，14%、2.9%，其余53.2%是国资或社会资本入股。国资和社会资本需要投入2660 亿现金，支付三桶油现金估算2000 亿元左右，则估计还有660 亿左右可以用来支持未来管道投资。

    公司现有订单充裕，对未来业绩有一定保障

    公司订单周期一般2 年左右，公司19 年新签合同额949 亿，同比+1.5%；20Q1 新签合同额178 亿，同比+57.6%，这些订单都为公司今后2 年的业绩提供一定保障。

    油气田工程板块，受益于国内加大油气勘探开发力度，中石油资本开支从2017 年回暖，