超图软件(300036)：订单恢复明显 业务质量提升

事件：公司发布2020 年中报，报告期内实现营收5.23 亿元同降18.22%，实现归属于上市公司股东净利润4165 万元同增1.97%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润3257 万元同增0.95%，实现经营活动产生的现金流量净额-4.23 亿元高于去年同期-4.32 亿元。

    订单恢复明显，业务质量提升

    受疫情影响公司部分项目实施与验收进度推迟等因素影响，公司Q2实现收入3.02 亿元同降28.76%，但在2020 年1-4 月累计新签合同额同降33%的背景下，1-7 月该数据仅下降4%，5 月后订单恢复明显，疫情影响逐渐消除。同时由于下游需求变化，公司订单中软件及平台占比上升，对应外包数据业务占比大幅减少，公司上半年综合毛利率55.71%同比上升1.27pcts，随着国土空间规划业务收入占比提升，公司业务质量改善有望持续。公司上半年销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为12.16%、19.40%、16.27%，相比去年同期变动0.31、-4.29、4.05pcts。

    下游需求刚性且确定性高，静待后续逐季改善疫情对于G 端项目制公司带来供给和需求两端冲击，但不能忽视的是，