归母利润增速大挫 中公教育线下营收占比九成如何熬过疫情？

　　在多种不确定因素叠加的资本市场中，教育类公司被多位投资界资深人士重点提及，作为A股国考教育龙头——中公教育(002607.SZ)也被广泛关注。

　　据年报显示，2019年中公教育实现营业收入91.76亿元，同比增长47.12%；实现归母净利润18.05亿元，同比增长56.52%；实现扣非后归母净利润17亿元，同比增长52.79%。

　　就以上数据来看，中公教育业绩增速较2018年有所下滑，但依然顺利完成2019年扣非净利润不低于13亿元的业绩承诺。

　　不过，《投资时报》研究员也注意到，该公司营收占比较高的公务员招录面授培训业务，正在从2018年的49.41%下滑至2019年的45.46%。

　　与此同时，因“不过退款”为营销手段所引发的退费难、退费慢等问题也可能不断发酵，严重者可能影响中公教育的品牌形象。

　　另外2019年线下培训业务占营收近九成的中公教育，能否在新冠肺炎疫情影响下顺利完成2020年的业绩承诺，也是一个问题。

　　营收增速下滑

　　中公教育成立于2003年，主营业务为公务员招录培训、教师招录及教师资格面授培训、综合面授培训(考研为主)和事业单位人员招录培训，实控人为鲁忠芳和李永新，二人系母子关系，合计持有上市公司59.71%的股份。

　　2018年5月，中公教育以185亿元交易对价借壳亚夏汽车上市，并做出业绩承诺，在2018年、2019年和2020年实现合并报表范围内扣非归母净利润分别不低于9.3亿元、13亿元和16.5亿元。

　　数据显示，2018年、2019年，中公教育分别实现营业收入62.37亿元、91.76亿元，同比增长54.72%、47.12%；归母净利润分别为11.53亿元、18.05亿元，同比增长119.67%、56.52%；扣非归母净利润分别实现11.13亿元、17亿元，同比增长124.79%、52.79%。

　　从以上数据可以看出，中公教育完成了2018年和2019年的业绩承诺，但同时2019年业绩增速较2018年明显下滑，合同协议。”

　　此外在退款流程上，中公教育也遭遇到来自同业公司的挑战。

　　据《投资时报》研究员了解，对于公务员考试，如果学员从笔试就选择中公教育，从交钱到退费其可能要花费半年到一年时间，至少也要2-3个月。这期间资金的利息及理财收益等则归中公教育所有。

　　作为中公教育主要行业竞争对手，2019年12月20日，华图教育发布公告称，华图教育所有协议班学员的退费周期为10个工作日，如果学员退费超过10个工作日，欢迎学员投诉。

　　另外，中公教育宣称，截至2019年末，其在职员工人数为35209名。其中，教师人员13475人，教师招聘侧重从985、211工程等重点大学招聘有潜质、有活力、素质高、擅长表达、具有硕士及以上学位的老师。

　　但《投资时报》研究员查阅其员工学历构成发现，该公司本科学历的占比最大，高达68.87%，而硕士及以上员工仅占17.55%。

　　此外，在某招聘网站上，《投资时报》研究员发现，北京地区将招聘10名教师资格考试类的在线教育讲师及申论在线讲师，均只需本科学历。

　　截至3月20日，中公教育报收于24.2元/股，市值达1481.4亿元，已超过新东方(EDU.N)的171.6亿美元(约合1217.5亿元)，仅次于好未来(TAL.N)的286.2亿美元(约合2030.59亿元)。