隐居六年：给人的交易行为建立数学模型

采访地点：北京市朝阳区将府公园漫咖啡

（采访之后采访媒体决定不写了，所以我把这些放到自己的博客里，留个纪念。文字保持口语风格，希望有亲临实境之感觉。）

记者：其实除了对高校教学科研的想法之外，我对您个人的经历也有点好奇。您1993年从美国去香港科大教书，2007年从香港科大辞职，做了六年股票和房地产投资。您当时为什么选择离开学界，去做这些事情？

王立新：应该是从2000年开始，我想如果继续在我的领域做下去，大概也就是这个样子了。今后到底怎么发展，我觉得应该引领这个领域开拓新的疆土。我觉得应该向经济系统、金融系统发展，也就是人与人交互所产生的系统。应该从人工智能、模糊系统、动态系统的视角去研究人与人之间的交互所产生的系统。比如，人的买卖行为、人的心理等等，如何为这些建立数学模型。我一直觉得这应该是现代科学未来发展的一个重要方向。

 比如，你说，牛顿为什么伟大。其实在牛顿之前，人们对天体的研究是很多的。观察数据，然后用一个圆上放一个圆再放一个圆等等的模型，很复杂的，其实可以很准确地拟合数据。和现在我们的许多统计模型很相似。后来，牛顿用简洁的公式，从本质上解决了问题。所以我一直在想，我们现在所面对的社会系统、经济系统、金融系统，能不能也用简洁的数学公式来建模呢？我觉得是可行的。

 从那时开始我就学习经济学理论、金融学理论、投资学等等。你看从2000年开始我的论文就很少了，其实我那一阵是很用功的，读很多书和论文，自己也做投资。从2001/02年开始直到2006/07年，成果也挺好的。为什么2007年我就辞职了，隐居了六年？因为我想静下心来好好思考，把这套理论的基本框架做出来。就这么简单，可能有点儿浪漫主义色彩。

 当然，当时也挣够了足够的钱，可以不为钱而工作。香港科大的工作有或者没有，每年多100万或者少100万，没有太大影响，所以就辞职了。来到北京，在东二环和东三环之间隐居起来。

记者：您当时就到北京了，为什么不在香港？

王立新：我是07年辞职，08年就到北京了。其实，在哪里都可以。来北京最主要的原因，是我觉得男孩子们在北京长大比在香港长大要更好，因为香港人太守规矩了。感觉北京更加宽容一些、更加野性一些，男孩子们在这里上学、长大，应该更好一些。女孩子来讲，两个地方差不多。

记者：我想问一个比较八卦的问题，您当时投资股票房地产，有没有赚到钱？

王立新：当然了，我这么多年靠什么生活啊。我要养四个孩子，一大家子人啊！必须要有充足的现金流。关于什么是“财务自由”，我有一个公式，是这样的：

  银行利息收入+出租房屋租金收入 > 1.5*高峰时期家庭支出

也就是说，你的被动现金流，主要是银行利息收入和出租房屋租金收入，要大于你整个家庭高峰时期支出的1.5倍。这是“财务自由”的基本要求。当然其他人有许多关于“财务自由”的定义，我觉得我的这个定义是比较保守和保险的。这里被动现金流很重要，所谓“被动现金流”就是你人什么都不做，每天早上起来银行账户里就会自动多出那么多钱来。这里的1.5是个保险系数。选择高峰时期家庭支出，而不是平均家庭支出，也是为了保险起见。

 关于赚钱的细节，我不能说太多。因为算法交易这个事情，看你怎么说了。你看那些具体的买卖记录，大部分情况是：股价平稳的时候你买入股票，你买了之后不久股价就升了；然后你很快就卖掉了，卖掉之后股价基本上就不升了。所以，别人会怀疑你一定有内幕消息。你说你用数学模型算出来的，别人不信你呀，因为学术界认为股票价格是随机行走，是不可预测的。如果硬要这么说，你是没有办法的。

 一说到“炒股”，大家总是与“骗子”、“瞎搞”、“赌博”、“不务正业”等联系起来。其实，这是被中国股市给害的，是对股票市场的误解。在真正的西方经济体系中，股票市场是一个重要的核心，它决定着资源的优化分配。如果把一个国家的经济体系比做一个人，那么银行系统就是人的心脏，负责把血液（钱）送到人的各个器官（经济体系的各个部门），而决定如何将营养进行最优分配的大脑，就是股票系统。即，银行=心脏，钱=血液，股市=大脑。

 所以，对股票市场的研究一直是西方经济学和金融学的一个核心课题。至少有四个诺贝尔经济学奖授予了与股票市场直接相关的研究成果：1）1990年诺贝尔经济学奖授予股票定价的CAMP模型，2）1997年诺贝尔经济学奖授予股票期权定价的Black-Scholes公式，3）2003年诺贝尔经济学奖授予股票波动率（volatility）的ARCH模型，4）2013年诺贝尔经济学奖授予股票定价的Factor model以及大众心理对股票价格影响的实证研究。也就是说，研究股票市场不能被说成是“不务正业”，研究股票价格的动态变化规律是非常严肃而且极其重要的科学问题。

记者：您觉得确实可以用数学模型来预测交易行为？

王立新：有一定的条件。最核心的概念是这样：像股票金融这些系统，它最核心的特征是总在变。它是混沌系统，总在变。所以，不存在一个永远不变的定律，像牛顿定律，你只要用就可以赚钱。没有这样的东西，因为它总在变。但是，它变的速度是有限的。它不是马上变，一步到位。一个东西出来之后，比如大户的操作，它要等个四五步、五六步，才能完全体现出来。你的算法，只要比它变的快一点点，超前一步、捷足先登，就能赚钱。基本道理就是这样。

记者：那您怎么来预测这个趋势呢？

王立新：建模型。交易者都是人，人是按一定的交易策略进行交易的。给这些交易策略建立数学模型就可以了。从人的大的心理学方面讲，最核心的两股力量是贪婪和恐惧。贪婪就是说我赚了一点儿还想赚。恐惧就是：是不是要跌了，赶快卖吧。这是人性，一直就没有变。你看上千年来人类交易的历史，贪婪和恐惧一直是没有变的。

 你能给贪婪和恐惧建立数学模型吗？可以呀，为什么不能建呢。可能你的模型不是百分之百准确，但这不要紧，你只要51%准确就可以。51%减49%等于2%。对于高频交易，你连续按2%赚钱是非常厉害的了。所以，你只要能把人性的大趋势做出来，就可以了。以后可以逐步优化与改进，提高性能。

 具体地讲，你把人的各种交易策略写成数学函数，把这些数学函数作为驱动项，写进价格变化的动态方程。然后，根据实际的价格数据把方程中的参数系数辨识出来。根据这些参数系数，你就知道有什么样的人在进行买卖交易。比如，最近是贪婪的人占主导，还是恐惧的人占主导，你能判断出来。根据这些判断，你进行自己的操作就可以了。这些在论文中都写出来的（论文下载见本博文最后）。

 这些论文开始看时可能有些困难，因为这是跨学科的。不仅要对金融投资有深刻的理解，还要对动态系统、人工智能、自动控制这些领域非常专业，数学功底又要非常好。所以开始时可能有些困难，但慢慢的我觉得大家会理解。

记者：现在有个趋势，大家都在讲大数据，也想用数据来分析人的各种各样行为，您觉得这会是人工智能未来的发展方向吗？

王立新：是这样，二十年来我考虑这类问题，数据和人的行为。实际上，这是表面和里面的关系问题。现在所谓大数据、统计学的方法、机器学习，它是在学习表面上的一些东西。就是所谓“相关性”，