【公告解读】亚士创能：签订总额4亿元新型涂料制造基地投资协议

　　亚士创能(行情603378,诊股)6月10日晚间公告，公司于当日与安徽全椒县政府签订了投资协议书，计划在安徽省滁州市全椒县投资建设亚士创能科技（滁州）新型涂料制造基地项目。总投资额4亿元，主要建设内容为溶剂型涂料、聚氨酯防水涂料及其他配套材料。公司将在滁州设立全资子公司，负责该项目具体的投资、建设和运营工作。

　　【公告点评】:

　　随着我国经济的发展以及城市化进程的不断加快，涂料行业保持较高的增长。该项目建成投产后，能够为市场提供高技术含量的溶剂型涂料和聚氨酯防水涂料，将支持公司获取更多的市场份额，提高综合竞争力和整体盈利能力。此次协议的签署对公司2020年度经营业绩不构成重大影响。同时，国家或地方有关政策调整、项目审批等实施条件若发生变化，协议的履行及项目的实施可能存在顺延、变更、中止或终止的风险。

　　【近两月机构评级】:

　　增持（中泰证券(行情600918,诊股)）

　　买入（华泰证券(行情601688,诊股)）

　　【机构观点】:

　　看好公司在功能性涂料、保温装饰板及保温板的产品及服务体系，18年公司开始整合下探，19年工程经销商数目大增，小B端收入高增长，渠道结构优化。中期受益于竣工改善+精装比例提升，长期受益于涂装一体化趋势及存量改造需求释放，随着产能布局完善，预计后期公司收入快速增长，利润率提升。公司中提及20年收入目标为同比增长30%-50%，维持20/21/22年 EPS1.04/1.66/2.45元，同比+77%/60%/48%，参考可比公司36x2020E PE，认可给予20年34-36x PE，